تاثیر مدیریت سرمایه در گردش، ساختار مالکیت و اندازه هیئت مدیره بر سودآوری SME ها
چکیده
هدف این مقاله پژوهش تاثیر مدیریت سرمایه در گردش (WCM)، مالکیت خانوادگی و اندازه هیئت مدیره بر سودآوری شرکت های کوچک و بزرگ در نیجریه است. از تحلیل رگرسیون پانل دیتا یا داده های ترکیبی با استفاده از گزارشات مالی 47 موسسه کوچک و متوسط (SME) ناحیه جغرافیایی شمال- غرب نیجریه در دوره سالهای 2012- 2008 استفاده می شود. این مطالعه به رابطه آماری معناداری بین دوره حسابهای وصول شدنی، دوره حسابهای پرداختنی، کارایی تبدیل وجوه نقد و اندازه هیئت مدیره با سودآوری SME دست یافت که سودعملیاتی ناخالص به عنوان پروکسی آن محسوب می شود. به علاوه،بین دوره های نگهداری موجودی، چرخه تبدیل وجوه نقدی، و نسبت نقدی با سودآوری، رابطه مثبتی ایجاد گردید. نتیجه بدست آمده حاکی از آن است که مالکان/ مدیران SME با مدیریت حسابهای وصول شدنی، حسابهای پرداختنی، موجودیها و وجوه نقدی ، باید بر مدیریت کارآمد منابع محدودشان بیشتر تمرکز نموده و بدین طریق سودآوری را به شکلی موثر بهبود بخشند. به علاوه، این مطالعه در مورد اهمیت WCM و اندازه هیئت مدیریت برای پایداری و رشد SME به ادبیات علمی موجود کمک می کند.
1. مقدمه
یکی از اجزای بنیادی استراتژیهای مدیریت مالی شرکت ها با هدف ایجاد ارزش سهامداران، مدیریت سرمایه در گردش (WCM) است. طبق اظهارات Shin و Soenen (1998)؛ Malik و همکاران (2010)؛ موفقیت یا شکست نگرانی کسب و کار به خاطر تاثیرش بر سودآوری ونقدینگی شرکت، با شیوه مدیریت سرمایه درگردش به تصویر کشیده می شود. WCM به مدیریت منابع کوتاه مدت شرکت ، دارایی های جاری و تعهدات کوتاه مدت، و روابط متقابل میان آنها اتلاق می گردد (Van Hornm 2004، Filbeck و Kruenger، 2005). از لحاظ سنتی، در گذشته اکثر تصمیمات مالی شرکت بر ساختار سرمایه، بودجه بندی سرمایه و سیاست سود سهام متمرکز بوده است، و در حال حاضر اکثر شرکت ها در صنایع مختلف به اهمیت مدیریت کارآمد سرمایه درگردش برای رشد و پایداری شرکت پی می برند (Sen و Oruc، 2009؛ Tsagem و همکاران، 2014). Garcia-Teruel وMarinez-Solano (2007)؛ Yusoff وKhan (2013) بر اهمیت WCM کارآمد برای بهره برداری از سودآوری به ویژه میان SME های 8872 شرکت کوچک و متوسط اسپانیایی تاکید کردند.
مالکان/ مدیران شرکت برای بهینه سازی ارزش سهامداران، سیاست های مختلف WCM را مورد ارزیابی قرار می دهند. WCM به ویژه برای SME ها به خاطر عدم توانایی ومحدودیت های دستیابی به وجوه از بازار سرمایه در مقایسه با شرکت های پذیرفته شده بزرگ، اهمیت دارد (Whited, 1992؛ Fazzari و Petersen، 1993؛ Walker، 1989؛ Petersen و Rajan، 1997؛ Banos-Caballero و همکاران، 2012، Shezad و همکاران، 2014)
ABSTRACT
This paper aims to investigate the impact of working capital management (WCM), family ownership and board size on the profitability of small and medium-sized entities in Nigeria. The panel data regression analysis is employed using financial reports of 47 small and medium enterprises (SMEs) of North-West geopolitical zone in Nigerian for the period 2008-2012. The study found a statistically significant relationship between account receivables period, accounts payable period, cash conversion efficiency and board size with SMEs profitability, proxy by gross operating profits. Further, a positive relationship between inventory holding periods, cash conversion cycle and cash ratio with profitability were established. The result suggest that SMEs owners/managers need to give more emphasis to efficient management of their limited resources by managing their account receivables, accounts payable, inventories and cash effectively for improve profitability. In addition, the study contributes to existing literatures on the importance of WCM and board size to SMEs for sustainability and growth.
1. INTRODUCTION
Working capital management (WCM) is one of the fundamental components of the overall corporate financial management strategies aims at creating shareholders’ value. According to Shin and Soenen (1998); Malik et al., (2010); the success or failure of a business concern is portrayed by the way working capital is being managed due to its impact on the firm’s profitability and liquidity. WCM is “the management of firm’s short-term resources; current assets and short-term obligations, and the interrelationship among them” (Van Horn, 2004; Filbeck and Kruenger, 2005). Traditionally, most of the firm’s financial decisions in the past focussed on capital structure, capital budgeting and dividend policy, until recently when most companies across different industries realises the importance of efficient management of working capital to firm growth and sustainability (Sen and Oruc, 2009; Tsagem et al., 2014). Garcia-Teruel and Marinez-Solano (2007); Yusoff and Khan (2013) stressed the importance of efficient WCM to corporate profitability especially among small and medium enterprises (SMEs) of 8872 Spanish small and medium-sized entities.
Firm owners/managers evaluate the various WCM policies in order to optimize shareholders value. WCM is particularly important to SMEs due to their inability and constrains to obtain funds from capital market compared to large listed companies (Whited, 1992; Fazzari and Petersen, 1993; Walker, 1989; Petersen and Rajan, 1997; Baños-Caballero et al., 2012, Shezad et al., 2014).
چکیده
1. مقدمه
2. مروری بر ادبیات وتوسعه فرضیات
3. مواد و روشها
1. 3. اندازه گیری متغیرها
2. 3 خصوصیات مدل
4. نتایج وبحث
1. 4 خصوصیات نمونه
2. 4 آماره های توصیفی
3. 4. همبستگی
4. 4 رگرسیون
5. نتایج و توصیه ها
منابع
ABSTRACT
1. INTRODUCTION
2. LITERATURE REVIEW AND HYPOTHESES DEVELOPMENT
3. MATERIALS AND METHODS
3.1. Measurement of Variables
3.2. Model Specification
4. RESULTS AND DISCUSSIONS
4.1. Sample Characteristics
4.2. Descriptive Statistics
4.3. Correlation
4.4. Regression
5. CONCLUSIONS AND RECOMMENDATION
6. ACKNOWLEDGEMENTS
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه