درآمدها، ارزش های دفتری و سودهای سهام در ارزیابی سرمایه
چکیده
این مقاله به توسعه و بررسی نمونه ای از ارزش بازاری یک شرکت می پردازد به خاطر اینکه این نمونه مربوط به درآمدها، ارزش دفتری، و سود سهام معاصر و آینده است. ساختارهای حسابداری دو نفر از صاحبان سهام زیربناهایی از این نمونه را ارائه می دهد: نسبت مازاد های خالص به کار می رود، و سودهای سهام ارزش دفتری فعلی را کاهش می دهند اما بر درآمدهای فعلی تأثیری ندارد. این نمونه از خصوصیات جذاب بسیاری برخوردار است، و زمانیکه تصور شود چگونه ارزش بازاری به داده های حسابداری و سایر اطلاعات مربوط است معیار مفید و مناسبی را ارائه می دهد.
حسابداری یک تابع یکپارچه مهمی را برای گزارش تغییرات در حقوق صاحبان سهام تعیین می کند. این گزارش عبارتند از اقلام موجود در قسمت انتهایی ترازنامه گزارش درآمد-ارزش دفتری و درآمدها- و فرمت آن نیاز به تغییر در ارزش دفتری برابر با درآمدها منهای سودهای سهام دارد (خالص سهام سرمایه). ما به این نسبت به عنوان نسبت مازادهای خالص اشاره داریم به خاطر اینکه، همانطور که بیان شد، کل تغییرات در داراییها/موجودیهای بانکی که به سودهای سهام ارتباطی ندارند باید از طریق گزارش درآمد مورد تأیید قرار گیرند. به طور کلی تئوری حسابداری این طرح را در برمی گیرد بدون اینکه آن را به دیدگاه کاربران درباره داده های حسابداری ارتباط دهد. هنوز هم این ایده اساسی و مهم که (خالص) موجودیهای سرمایه مطابق با ایجاد و توزیع سرمایه یک مسئله اساسی و مهمی را در زمینه ارزیابی حقوق صاحبان سهام مطرح می سازد: آیا می توان تئوری پیوسته ای از سرمایه یک شرکت را مطرح کرد که متکی به نسبت مازادها خالص برای تعیین یک نقش متمایز برای هر یک از سه متغیرهای، درآمدها، ارزش دفتری و سود سهام باشد؟
Abstract
The paper develops and analyzes a model of a firm's market value as it relates to contemporaneous and future eamings, book values, and dividends. Two owners' eguity accounting constructs provide the underpinnings of the model: the clean surplus relation applies, and dividends reduce current book value but do not affect current eamings. The model satisfies many appealing properties, and it provides a useful benchmark when one conceptualizes how market value relates to accounting data and other infonnation.
Accounting assigns an important integrative function to the statement of changes in owners' equity. The statement includes the bottom-line items in the balance sheet atid income statement—^book value and eamings— and its format requires the change in book value to equal earnings minus dividends (net of capital contributions). We refer to this relation as the clean surplus relation because, as articulated, all changes in assetsAiabilities unrelated to dividends must pass through the income statement.' Accounting theory generally embraces this scheme without connecting it to a user's perspective on accounting data. Yet the underlying idea that (net) stocks of value reconcile with the creation and distribution of value raises a basic question in an equity valuation context: can one devise a cohesive theory of a firm's value that relies on the clean surplus relation to identify a distinct role for each of the three variables, eamings, txjok vatue, and dividends?
چکیده
شرح مختصری از فرضیات، مفاهیم و نتایج
توسعه نمونه ارزش گذاری: فرضیات
اصطلاحاتی برای سرمایه و بازده ها
بیان دوباره نمونه و دو مورد خاص
ویژگیهای بیشتر درباره نمونه
فرضیات برای به دست آوردن دینامیکهای درآمدهای غیر عادی کافی اند
برخی از مشاهدات مربوط به ریسک
نتیجه گیری
Abstract
Overview of assumptions, concepts, and results
Development of the valuation model: Assumptions
Expressions for value and retums
A restatement of the model and two special cases
Additional properties of the model
Assumptions sufficient to derive the abnormal eamings dynamics
Concluding Remarks
Appendix
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه