سنجش خصوصیات کمیته حسابرسی و جریان های نقدی آزاد
چکیده
محوریت این مطالعه خصوصیات کمیته حسابرسی و تأثیرشان روی جریان نقدی آزاد است. هیأتی متشکل از ۱۲۰ شرکت از صنایع تجاری و خدماتی در دوره ۲۰۰۵-۲۰۰۸ بررسی شدند. نتایج رابطه معنادار و مثبتی بین خصوصیات کمیته حسابرسی (اندازه، استقلال، تعداد دفعات جلسات) و جریان نقدی آزاد نشان داد. این نتایج به این موضوع اشاره دارند که حاکمیت موثر کمیته حسابرسی دسترسی به جریان‌های نقدی آزاد بیشتر را نتیجه می‌دهد. در این تحقیق، براساس دو دیدگاه از اطلاعات ناچیز مرتبط با تأثیر خصوصیات حسابرسی روی جریان نقدی آزاد بهره می‌گیریم: نظریه نمایندگی و نظریه سلسله مراتب/هزینه مبادله؛ و در ادامه تأییدی برای آن می‌یابیم.
1. مقدمه
مسئله نمایندگی با موضوع استفاده مدیران از جریان‌های نقدی آزاد مازاد ، به ویژه در مالزی که مصونیت قانونی سهامداران اقلیت در مقایسه با برخی کشورهای توسعه‌یافته نسبتاً ضعیف است، بطور خاصی ارتباط دارد (لاپورتا، لوپز دی سیلانس، شلیفر و ویشنی ۱۹۹۸). صحنه حاکمیت شرکتی کشور مالزی تحت‌الشعاع چندین عنصر ضعیف حاکمیت شرکتی است . با اینکه توجه زیادی به موضوع جریان نقدی آزاد در ارتباط با بازده سهام شرکت‌ها معطوف بوده است (لیونات و زاروین ۱۹۹۰، علی ۱۹۹۴ و کالونکی و همکاران ۱۹۹۸)، ساختاره هزینه و سرمایه‌گذاری (هاروی، لینز و راپر ۲۰۰۴) و جبران خدمت مدیران (گاروی ۱۹۹۷، بروسارد، بوچن‌روث و پایلوت ۲۰۰۴) نسبت به کمیته حسابرسی کمتر مورد توجه قرار گرفته‌اند. بدین معنا که، در تحقیقات حاکمیت شرکتی و، به‌خصوص، کمیته حسابرسی، بررسی‌ای در مورد بزرگنمایی در بیان جریان نقدی آزاد صورت نگرفته است. اما، به‌شکلی کنایه‌آمیز، اغلب این تحقیقات جریان نقدی آزاد را همانند یکی از سوابق متعدد آن۸ توأم با حاکمیت شرکتی در متن یا نتایج مطالعات‌شان بررسی کرده‌اند. در این مطالعات، توجه کمی به سوابق جریان نقدی آزاد شده است، در حالیکه، در منابع علمی ثابت شده است که کمیته حسابرسی موثر و کارآمد تضادهای نمایندگی را برطرف می‌کند که مسئله جریان نقدی آزاد یکی از آنهاست که هم‌چنان موضوع اصلی مباحثه است (کلین ۲۰۰۲).
Abstract
The study concentrates on audit committee characteristics and their influences on free cash flow. A panel of 120 firms from the trading and services industry from the year 2005 to 2008 is examined. The results show a significant and positive relationship between Audit Committee characteristics (size, independence, frequency of meetings) and free cash flows. These findings suggest that effective audit committee governance leads to availability of higher free cash flows. Our study draws upon the lack of understanding on the impact of audit committee characteristics on free cash flow along the two views; agency theory and pecking order/transaction cost theory and finds support for the later.
1. Introduction
The issue of agency problem is very relevant particularly to the use of surplus free cash flows by managers, especially in Malaysia where the legal protection of minority shareholders is relatively weak compared to some developed countries (La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer&Vishny, 1998). The Malaysian corporate governance scene is overshadowed by a number of weak corporate governance elements7 . While the topic of free cash flow has gained considerable attention in relation to firms’ stock returns (see Livnat and Zarowin, 1990; Ali, 1994; andKallunki et al., 1998), debt structure and investment (see Harvey, Lins, and Roper , 2004) and executive compensation (see Garvey, 1997; Broussard, Buchenroth, and Pilotte, 2004) little attention has been paidin relation to audit committee on the former. It would amount to an overstatement to state free cash has not been examined in corporate governance studies and in particular audit committee. But ironically most of these studies examine free cash flow as one of the many antecedents8 together with corporate governance in relation to topic or outcome of their studies. Little attention has been paid to the antecedents of free cash flow itself whilst it is established in the literature that aneffective and efficient audit committee do resolve agency conflicts(Klein, 2002) of which the free cash flow issue remains a central contention.
چکیده
1. مقدمه
2. مطالعات و فرضیات پیشین
2.1 فرضیات
3. روش‌های تحقیق و شرح داده‌ها
3.1 متغیر وابسته
3.2 متغیرهای تجربی
3.3 متغیرهای کنترلی
4. نتایج
4.1 آمار توصیفی
4.2 ماتریس همبستگی شرکت‌های نمونه آماری (۲۰۰۵-۲۰۰۸)
4.3 نتایج چند متغیره
4.4 درون‌زایی
5. نتیجه‌گیری
5.1 نتیجه‌گیری کلی
5.2 محدودیت‌ها و مسیر تحقیقات آتی
Abstract
1. Introduction
2. Background literature and hypotheses
2.1 Hypotheses
3. Research methods and data description
3.1 Dependent variable
3.2 Experimental variables
3.3 Control variables
4. Results
4.1 Descriptive statistics
4.2 Correlations matrix for sample firms (2005-2008)
4.3 Multivariate Results
5. Conclusion
5.1 Overall conclusion
5.2 Limitations and direction for future research
- اصل مقاله انگلیسی با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه