بهینه سازی در کاهش مخاطرات ریسک سرایت در میان موسسات مالی
چکیده
موسسات مالی در برابر یکدیگر ادعای بدهی دارند. بانکی که تعهدات قانونی (یا شرایط) وام را به درستی اجرا نمی کند ، ممکن است سبب شود تا اعتباردهندگان خود نیز این شرایط را به درستی اجرا نکرده و انها را به خطر بیندازد و این خطر ممکن است به مؤسسات up-stream (مربوط به درآمد یا عملیات در یک شرکت که نزدیک و یا در مراحل اولیه تولید یک کالا یا خدمات است.) (ریسک سرایت) منتقل شود. چنین ارتباطی عامل اصلی مشارکت در بحران مالی جهانی می باشد. در این مقاله بیان می کنیم که مکانیزم مناسبی که برای نقدینگی وجود دارد، ثروت کلی سیستم مالی را بهبود می بخشد و بنابراین امکان کاهش ریسک سرایت وجود دارد. این مشکلات را به عنوان مشکلات بهینه سازی غیر خطی و دارای محدودیت در نظر می گیریم و سیاست نقدینگی بهینه سازی شده ای را به منظور کاهش ضرر و زیان در سیستم، ارائه می دهیم. ما نشان می دهیم که این مشکل مشابه مشکل تصمیم گیری مارکوف (MDP ) می باشد و می توانیم رویکرد بهینه سازی مبتنی بر مقایسه ی مستقیم را برای حل این مشکل در نظر بگیریم. مشتقات جهتی مرتبه بالاتر و برخی از خواص بهینه بدست امده است. بنابراین ما الگوریم های تکراری را که شامل سیاست های تکراری و الگوریتم گرادیان می باشد ، به منظور یافتن سیاست بهینه سازی محلی و تحت شرایطی خاص ، سیاست بهینه سازی عمومی را با یکدیگر ترکیب می نماییم. تحقیقات ما رویه های جدیدی را برای کاهش ریسک سرایت در شبکه های مالی ایجاد کرده است. و مزایای رویکرد بهینه سازی مبتنی بر مقایسه مستقیم را که در زمینه ی سیستم دینامیکی رویداد گسسته ، در مسائل بهینه سازی غیرخطی ایجاد شده است، نشان می دهد.
معرفی
در این مقاله دو تحول اخیر در مهندسی مالی و بهینه سازی عملکرد بیان شده است. ابتدا، موسسات مالی از طریق فعالیت های وام گرفتن و وام دادن در میان خودشان و یا نگهداری اوراق بهادار قابل فروش در مقابل یکدیگر، با هم در ارتباط می باشند (چن، لیو و یاوو، 2014). چنین ارتباطاطی فاکتورهای تاثیرگزار و پر اهمیتی در بحران مالی جهانی و بحران بدهی دولتی اروپا در گذشته بوده اند و توانایی داشتند که به طور بالقوه ثبات شبکه های مالی را تهدید نمایند. به عنوان مثال، این امکان وجود دارد که بانکی که تعهدات قانونی (یا شرایط) وام را به درستی اجرا نمی کند، طلبکاران خود را به خطر بیندازد و این خطر ممکن است به مؤسسات up-stream (مربوط به درآمد یا عملیات در یک شرکت که نزدیک و یا درمراحل اولیه تولید یک کالا یا خدمات است.) (ریسک سرایت) منتقل شود. در هنگام نقدینگی ، این موضوع بسیار اهمیت دارد تا ریسک سرایت را از طریق شبکه های مالی کاهش دهیم. هدف این مقاله، ارائه ی طرح نقدینگی مبتنی بر بهینه سازی عملکرد و ایجاد الگوریتم های محاسباتی می باشد که این مشکل را حل نماید.
Abstract
Financial institutions are interconnected by holding debt claims against each other. A default bank may cause its creditors to default, and the risk may be further propagated to up-stream institutes (risk contagion). Such interconnection is a key contributing factor to the past worldwide financial crisis. We show that a good mechanism of default liquidation may improve the total wealth of the financial system and therefore may curb the risk contagion. We formulate this problem as a nonlinear optimization problem with constraints and propose an optimal liquidation policy to minimize the system’s loss. We show that the problem resembles a Markov decision problem (MDP) and therefore we can apply the direct-comparison based optimization approach to solve this problem. Higher order directional derivatives and some optimality properties are obtained. Furthermore, we derive an iterative algorithm which combines both the policy iteration and the gradient based approach to find a local optimal policy, and under some conditions, a global optimal policy. Our work provides a new direction in curbing the risk contagion in financial networks; and it illustrates the advantages of the direct-comparison based approach, originated in the field of discrete event dynamic system, in nonlinear optimization problems.
1. Introduction
This paper is motivated by two recent developments in financial engineering and performance optimization. First, financial institutions are interconnected by borrowing-and-lending activities among themselves or holding marketable securities against each other (Chen, Liu, & Yao, 2014). Such interconnection is a critical influencing factor to the past worldwide financial crisis and the European sovereignty debt crisis, and could potentially threaten the stability of financial networks. For example, a default bank may cause its creditors to default, and the risk may be further propagated to up-stream institutes. During default liquidation, it is extremely significant to curb such risk contagion among financial networks. The goal of this paper is to propose a new liquidation scheme based on performance optimization and to provide computation algorithms that solve the problem.
(جهت بزرگ نمایی روی عکس کلیک نمایید)
چکیده
معرفی
2. فرموله سازی مشکل
2.1 مرور مختصر
2.2 مدل ما
3. طرح نقدینگی بهینه
3.1 فرمول تفاوت عملکرد (PDF )
3.2 مشتق جهتی
3.3. الگوریتم بهینه
3.4 برخی مسائل مربوط به پیاده سازی
3.5.مشخصات الگوریتم
4. مثال
5. نتیجه گیری
منابع
Abstract
1. Introduction
2. Problem formulation
2.1. A brief review
2.2. Our model
3. Optimal liquidation scheme
3.1. Performance difference formula
3.2. Directional derivatives
3.3. The optimization algorithm
3.4. Some implementation issues
3.5. Properties of the algorithm
4. Examples
5. Conclusion
References
- اصل مقاله انگلیسی با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه