دانلود مقاله کمبود نقدینگی در شرکت های عرضه اولیه عمومی (IPO)
چکیده
ما دریافتیم که در صورتی که شرکت های عرضه اولیه عمومی (IPO) درآمد حاصل از فروش سهام اولیه را دریافت نکنند، اکثر آن ها به زودی نقدینگی خود را از دست خواهند داد. کسری نقدی ناشی از افزایش در مخارج سرمایه، تحقیق و توسعه (R&D)، M&A یا بازپرداخت بدهی نیست و در طول ۵ سال پس از عرضه اولیه سهام باقی می ماند. جریان های نقدی خالص منفی به توضیح کمبودهای نقدی مداوم کمک می کنند. این نتایج با نظریه افق تامین مالی سازگار هستند. شرکت های عرضه اولیه عمومی (IPO) با کسری های نقدی اولیه بیشتر نیز جریان های نقدی کمتری در ۵ سال آینده دارند که نشان می دهد کسری های نقدی اولیه را می توان برای پیش بینی عملکرد عملیاتی آینده شرکت های عرضه اولیه عمومی (IPO) استفاده کرد.
1. مقدمه
نظریه افق تامین مالی (دی آنجلو و همکاران، 2011؛ هوانگ و ریتر، 2021) نشان می دهد که شرکت ها بدهی را برای برآورده کردن نیازهای نقدی موقت و سهام را برای برآورده کردن نیازهای نقدی مداوم منتشر می کنند. بر اساس نظریه افق تامین مالی مشخص شده است که اکثر صادر کنندگان سهام فصلی بدون تامین مالی خارجی پول نقد خرج می کنند (دی آنجلو و همکاران، 2010؛ دنیس و مک کئون، 2021؛ هوانگ و ریتر، 2021) و اغلب نیازهای نقدی مداوم دارند (دنیس و مک کئون، 2021؛ هوانگ و ریتر، 2021). نظریه افق تامین مالی نیز ممکن است برای شرکت های عرضه عمومی اولیه (IPO) قابل اجرا باشد و نشان می دهد که ممکن است نیازهای نقدی انگیزه ای برای عرضه عمومی اولیه (IPO) باشد.علیرغم مطالعات متعدد در مورد انگیزه های IPO (بودناروک و همکاران، 2008؛ براو و فاوست، 2006ِ؛ چمنور و همکاران، 2010ِ؛ دمرز و لولن، 2003؛ کیم و وایزباخ، 2008؛ پاگانو و همکاران، 1998؛ ریتر و ولش، 2002)، کمبود تحقیق در این زمینه وجود دارد. درنتیجه ما نیازهای نقدی شرکت های IPO را در این مقاله بررسی می کنیم.
3. نتیجه گیری
بر اساس نظریه افق سرمایه گذاری به این نتیجه می رسیم که اکثر شرکت های عرضه اولیه در سال عرضه اولیه، در صورتی که هیچ درآمد اولیه ای دریافت نکنند، پول نقد را به اتمام خواهند رساند. کمبود نقدینگی در ۵ سال آینده پایدار است. این امر سازگار با پیش بینی نظریه افق تامین مالی است که نشان می دهد شرکت ها از انتشار سهام برای برآورده کردن نیازهای نقدی مداوم استفاده می کنند. بیش از نیمی از شرکت های IPO، قبل از IPO و در ۵ سال بعد از IPO، جریان نقدی خالص منفی دارند. شرکت های IPO با کمبودهای نقدی اولیه بیشتر، جریان های نقدی آینده کمتری دارند که نشان می دهد کمبودهای های نقدینگی اولیه ممکن است یک پیش بینی کننده خوب برای عملکرد عملیاتی شرکت های IPO باشد.
Abstract
We find that most IPO firms will run out of cash soon if they did not receive proceeds from IPOs. The cash shortfalls are not caused by increases in capital expenditure, R&D, M&A, or debt repayment and persist during the 5 years after IPO. Negative net cash flows help explain the persistent cash shortfalls. These results are consistent with the funding horizon theory. IPO firms with more initial cash shortfalls also have lower cash flows in the next 5 years, suggesting that initial cash shortfalls can be used to predict the future operating performance of IPO firms.
1. Introduction
The funding horizon theory (DeAngelo et al., 2011; Huang and Ritter, 2021) suggests that firms issue debt to meet temporary cash needs and issue equity to meet persistent cash needs. Consistent with the funding horizon theory, it has been documented that most seasoned equity issuers would run out of cash without external financing (DeAngelo et al., 2010; Denis and McKeon, 2021; Huang and Ritter, 2021) and often have persistent cash needs (Denis and McKeon, 2021; Huang and Ritter, 2021). The funding horizon theory may also be applicable to initial public offering (IPO) firms and suggests that cash needs may motivate IPOs. Despite numerous studies about IPO motivations (Bodnaruk et al., 2008; Brau and Fawcett, 2006; Chemmanur et al., 2010; Demers and Lewellen, 2003; Kim and Weisbach, 2008; Pagano et al., 1998; Ritter and Welch, 2002), there is a lack of research in this area. Thus, we investigate the cash needs of IPO firms in this paper.
3. Conclusions
Consistent with the funding horizon theory, we find that most IPO firms would run out of cash in the IPO year if they did not receive any IPO proceeds. The cash shortfalls are persistent in the next 5 years. This is consistent with the funding horizon theory prediction that firms use equity issues to meet persistent cash needs. More than half of IPO firms have negative net cash flows before IPO and in the 5 years after IPO. IPO firms with more initial cash shortfalls have lower future cash flows, suggesting that the initial cash shortfalls may be a good predictor for the operating performance of IPO firms.
(جهت بزرگ نمایی روی عکس کلیک نمایید)
چکیده
1. مقدمه
2. آزمون های تجربی
2.1. داده ها و نمونه
2.2. شواهد تجربی در مورد کمبود نقدینگی
2.3. جریان نقدی خالص
2.4. شرکت های غیر IPO
3. نتیجه گیری
پیوست. تعاریف متغیر
منابع
Abstract
1. Introduction
2. Empirical tests
2.1. Data and sample
2.2. Empirical evidence on cash shortfalls
2.3. Net cash flow
2.4. Non-IPO firms
3. Conclusions
Author statement
Appendix. Variable Definitions
References
این محصول شامل پاورپوینت ترجمه نیز می باشد که پس از خرید قابل دانلود می باشد. پاورپوینت این مقاله حاوی 14 اسلاید و 3 فصل است. در صورت نیاز به ارائه مقاله در کنفرانس یا سمینار می توان از این فایل پاورپوینت استفاده کرد.
در این محصول، به همراه ترجمه کامل متن، یک فایل ورد ترجمه خلاصه نیز ارائه شده است. متن فارسی این مقاله در 5 صفحه (1650 کلمه) خلاصه شده و در داخل بسته قرار گرفته است.
علاوه بر ترجمه مقاله، یک فایل ورد نیز به این محصول اضافه شده است که در آن متن به صورت یک پاراگراف انگلیسی و یک پاراگراف فارسی درج شده است که باعث می شود به راحتی قادر به تشخیص ترجمه هر بخش از مقاله و مطالعه آن باشید. این فایل برای یادگیری و مطالعه همزمان متن انگلیسی و فارسی بسیار مفید می باشد.
بخش مهم دیگری از این محصول لغت نامه یا اصطلاحات تخصصی می باشد که در آن تعداد 35 عبارت و اصطلاح تخصصی استفاده شده در این مقاله در یک فایل اکسل جمع آوری شده است. در این فایل اصطلاحات انگلیسی (تک کلمه ای یا چند کلمه ای) در یک ستون و ترجمه آنها در ستون دیگر درج شده است که در صورت نیاز می توان به راحتی از این عبارات استفاده کرد.
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش و pdf بدون آرم سایت ای ترجمه
- پاورپوینت فارسی با فرمت pptx
- خلاصه فارسی با فرمت ورد (word)
- متن پاراگراف به پاراگراف انگلیسی و فارسی با فرمت ورد (word)
- اصطلاحات تخصصی با فرمت اکسل