عدم قطعیت توزیع و بازده مورد انتظار سهام
ترجمه شده

عدم قطعیت توزیع و بازده مورد انتظار سهام

عنوان فارسی مقاله: عدم قطعیت توزیع و بازده مورد انتظار سهام
عنوان انگلیسی مقاله: Distribution Uncertainty and Expected Stock Returns
مجله/کنفرانس: اسناد تحقیقات مالی - Finance Research Letters
رشته های تحصیلی مرتبط: علوم اقتصادی
گرایش های تحصیلی مرتبط: اقتصاد مالی و اقتصاد پولی
کلمات کلیدی فارسی: عدم قطعیت در توزیع، بازده مورد انتظار سهام، تفاوت‌های توزیع بازده
کلمات کلیدی انگلیسی: Distribution Uncertainty - Expected Stock Returns - Differences of Return Distribution
نوع نگارش مقاله: مقاله پژوهشی (Research Article)
نمایه: scopus - JCR
شناسه دیجیتال (DOI): https://doi.org/10.1016/j.frl.2017.10.006
دانشگاه: دانشکده تجارت، دانشگاه ملی سئول، جمهوری کره
ناشر: الزویر - Elsevier
نوع ارائه مقاله: ژورنال
نوع مقاله: ISI
سال انتشار مقاله: 2017
ایمپکت فاکتور: 3.791 در سال 2019
شاخص H_index: 31 در سال 2020
شاخص SJR: 0.999 در سال 2019
شناسه ISSN: 1544-6123
شاخص Quartile (چارک): Q1 در سال 2019
صفحات مقاله انگلیسی: 22
صفحات ترجمه فارسی: 14
فرمت مقاله انگلیسی: pdf
فرمت ترجمه فارسی: pdf و ورد تایپ شده با قابلیت ویرایش
مشخصات ترجمه: تایپ شده با فونت B Nazanin 14
ترجمه شده از: انگلیسی به فارسی
وضعیت ترجمه: ترجمه شده و آماده دانلود
آیا این مقاله بیس است: خیر
آیا این مقاله مدل مفهومی دارد: ندارد
آیا این مقاله پرسشنامه دارد: ندارد
آیا این مقاله متغیر دارد: ندارد
آیا منابع داخل متن درج یا ترجمه شده است: بله
آیا توضیحات زیر تصاویر و جداول ترجمه شده است: بله
آیا متون داخل تصاویر و جداول ترجمه شده است: خیر
کد محصول: 266
رفرنس: دارای رفرنس در داخل متن و انتهای مقاله
رفرنس در ترجمه: در داخل متن مقاله درج شده است
ترجمه فارسی فهرست مطالب

چکیده


1. مقدمه


2. داده‌ها و ایجاد متغیرها


3. نتایج تجربی


4. نتیجه گیری

فهرست انگلیسی مطالب

Abstract


I. Introduction 


II. Data and Construction of Variables


III. Empirical Results


IV. Conclusion

نمونه ترجمه فارسی مقاله

چکیده


ما اهمیت تفاوت‌های توزیع بازده (عدم قطعیت توزیع) در قیمت‌‌گذاری مقطعی سهام را بررسی می‌کنیم. جانشین‌های صرفه‌جوی ما برای عدم قطعیت در توزیع، اختلاف توزیع‌ها بین بازده سهام و بازده بازار را اندازه گیری می‌کند. ما به این نتیجه می‌رسیم بالارفتن عدم قطعیت در توزیع سهام، باعث می‌شود که بازده بالاتر رود و اختلاف بین بازده‌ها در سبدهای سهامی که بالاترین و پایین‌ترین عدم قطعیت توزیع را دارند، مثبت شود. ما میزان قوی بودن نتایج  تجربی خود را بررسی می‌کنیم و درمی‌یابیم که اثر عدم قطعیت توزیع، بعد از  محاسبه مشخصات شرکت، پایدار می‌ماند.


1. مقدمه


Markowitz (1952a) در یکی از اصلی‌ترین مقالاتی که در باب اقتصاد مالی به رشته تحریر درآمده است، استدلال می‌کند که  وقتی ما یک سبد سهام را انتخاب می‌کنیم، دو مرحله پیش روی ما وجود دارد: نخست، ایجاد باورها در مورد بازگشت دارایی  و دوم، بهینه سازی سبد سهام بر اساس آن باورها.  مدل‌های سنتی قیمت‌گذاری دارایی مانند CAPM از گام نخست چشم می‌پوشد و  بر مبنای بهینه سازی در مرحله دوم کار می‌کند. این مدل‌ها فرض می‌کند که سرمایه گذاران تاکنون باورهایی پیرامون بازگشت دارایی داشته‌اند و شکل توزیع را می‌شناسند. برای مثال، CAPM فرض می‌کند که بازگشت دارایی، از توزیع نرمال چندمتغیره پیروی می‌کند یا سرمایه گذاران، یک تابع مطلوبیت درجه دوم دارد و ین افراد، بهینه سازی میانگین-واریانس هستند. البته، شواهد تجربی تأیید می‌کند که  بازده سبد سهام توزیع نرمال ندارد (Fama, 1965; Rosenberg, 1974) و حتی توافق مبهمی پیرامون توزیع بازده مشخص سهام وجود ندارد (Tsay, 2010). به بیان دیگر، به نظر می‌رسد که شواهد تجربی نشان می‌دهد که سرمایه گذاران، شکل توزیع بازده آینده سهام را نمی‌دانند.  به ویژه، مقاله Kacperczyk و Damien (2011) فرض را بر آن می‌گذارند شکل توزیع بازده‌ها، معلوم نیست و روش جدیدی را برای عدم قطعیت در توزیع و نوع توزیع بازگشت ارائه می‌دهد و به دنبال یک سبد سهام بهینه است. با اینکه مشکلات ظاهری درک شکل توزیع بازده، به طور کلی شناسایی می‌شود ولی به طرز شگفت انگیزی، اطلاعات در مورد عدم قطعیت در مورد توزیع بازده مشخص نیست و این موضوع بر پدیده‌های تجربی در مسائل مالی مانند تفاوت مقطعی بازگشت دارایی، تأثیر می‌گذارد. بنابراین، در این مقاله، ما به دنبال بررسی تجربی وجود یک رابطه معنی‌دار بین عدم قطعیت توزیع و بازده مورد انتظار سهام هستیم.

نمونه متن انگلیسی مقاله

Abstract


We investigate the significance of differences of the return distribution (distribution uncertainty) in the cross-sectional pricing of stocks. Our parsimonious proxies for distribution uncertainty measure the difference of distributions between an individual stock return and the market return. We find that stocks with higher distribution uncertainty exhibit higher returns, and the difference between the returns on the portfolios with the highest and lowest distribution uncertainty is significantly positive. We investigate the robustness of our empirical results and find that the impact of distribution uncertainty persists after accounting for firm characteristics.


I. Introduction


In one of the most seminal papers in financial economics, Markowitz (1952a) argues that there exists two stages when we select a portfolio: firstly forming beliefs about asset returns and secondly optimizing our portfolio based upon those beliefs.1 Traditional asset pricing models like the CAPM overlook the first stage and are constructed based on the optimization in the second stage. Those models assume that investors already have beliefs about asset returns and know the form of distribution. For example, the CAPM assumes that asset returns follow a multivariate normal distribution or investors have quadratic utility function and that investors are mean-variance optimizing. However, empirical evidence confirms that portfolio returns are not normally distributed (Fama, 1965; Rosenberg, 1974), and even vague agreement about a specific stock return distribution does not exist (Tsay, 2010). That is, empirical evidence seems to suggest that investors do not know the distributional form of future stock returns.2 In particular, a recent paper by Kacperczyk and Damien (2011) assumes that the form of the distribution of returns is not known, and proposes a novel method to incorporate “distribution uncertainty”, uncertainty about the type of return distribution, to obtain an optimal portfolio. While the apparent difficulties of understanding the form of return distribution are generally recognized, surprisingly little is known about whether the uncertainty about the return distribution affects empirical phenomena in finance such as the cross-sectional difference of asset returns. Therefore, in this paper, we empirically investigate whether there exists a significant relation between distribution uncertainty and expected stock returns.

محتوای این محصول:
- اصل مقاله انگلیسی با فرمت pdf
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه
قیمت محصول: ۱۷,۴۰۰ تومان
خرید محصول
  • اشتراک گذاری در

دیدگاه خود را بنویسید:

تاکنون دیدگاهی برای این نوشته ارسال نشده است

عدم قطعیت توزیع و بازده مورد انتظار سهام
مشاهده خریدهای قبلی
نوشته های مرتبط
مقالات جدید
لوگوی رسانه های برخط

logo-samandehi

پیوندها