یادداشتی در مورد اثرات حباب منطقی روی پورتفولیوها
چکیده
در اقتصاد خرد، به طور کلی، تقاضا در ثروت افزایش می‌یابد و در قیمت کاهش می‌یابد. به موجب آن، چشم‌انداز کاملا متفاوتی را ارائه می‌دهیم. با ایجاد تابع سودمندی (مطلوبیت) مورد انتظار سرمایه‌گذاران، این مقاله، یک دارایی حباب عقلانی و یک دارایی بدون حباب در پورتفولیوها را معرفی می‌کند و بر اثرات حباب روی پورتفولیوهای سرمایه‌گذاری از چشم‌اندازهای ثروت و قیمت تمرکز دارد. همه‌ی نتیجه‌گیری‌ها توسط تجزیه و تحلیل نظری با نظریه‌ی اقتصاد خرد به دست می‌آیند. استدلال می‌کنیم که کالاهای نامرغوب و رفتار گیفن می‌توانند برای دارایی‌های بدون حباب در زمینه‌های اقتصاد خرد رخ دهند. نتایج می‌توانند به سرمایه‌گذاران در تشخیص علمی‌تر دارایی‌های حباب و دارایی‌های بدون حباب کمک کنند. هر دوی دارایی‌های حباب و دارایی‌های بدون حباب، تحت شرایطی می‌توانند کالاهای نامرغوب باشند، بنابراین نمی‌توان گفت که کدام دارایی مطلقا بهتر ازدیگری است.
1. پیشگفتار
حباب دارای اثرات مهمی روی اقتصاد است، مانند تحریک رشد اقتصادی [1و2]، حذف سرمایه‌گذاری‌های ناکارامد [3]، ایجاد بحران اقتصادی [4]، سیاست‌های پولی [5] و غیره. در مقایسه با سایر دارایی‌ها، حباب‌ها به صورت تصادفی و بدون هزینه شروع می‌شوند و هیچ گونه خروجی تولید نمی‌کنند. در عمل، فاکتورهای دیگر بسیاری، دارایی‌های حباب را در واقعیت تولید می‌کنند. به عنوان مثال، سانتوس و وودفورد [6] اشاره کردند که حباب‌های عقلانی قیمت‌گذاری دارایی‌ها ممکن است در یک چارچوب تعادل رقابتی میان مدت ایجاد شوند. هاگونیر [16] اخیرا اظهار داشت که محدودیت‌های پورتفولیوی منجر به ایجاد حباب‌های عقلانی قیمت‌گذاری دارایی‌ها می‌شوند.
abstract
In general, demand increases in wealth and decreases in price in microeconomics. We thereby propose a completely different perspective. By establishing expected utility function of investors, this article introduces one rational bubble asset and one bubble free asset in portfolios and focuses on the effects of bubble on investment portfolios from wealth and price perspectives. All conclusions are obtained by theoretical analysis with microeconomics theory. We argue that inferior goods and Giffen behavior can occur for the bubble free asset in microeconomic fields. The results can help investors to recognize bubble assets and bubble free assets more scientifically. Both bubble and bubble free assets can be inferior goods under some conditions, so we cannot to say which asset better than the other one absolutely.
1. Introduction
Bubble has crucial effects on economy, such as stimulating economic growth [1,2], eliminating inefficient investment [3], yielding economic crisis [4], monetary policy [5] and so on. Compared with other assets, bubbles start randomly and without cost and do not produce any outputs. In practice, many other factors yield bubble assets in reality. For example, Santos and Woodford [6] pointed out that rational asset pricing bubbles may arise in an intertemporal competitive equilibrium framework. Hugonnier [16] recently argued that portfolio constraints give rising to rational asset pricing bubbles.
چکیده
1.پیشگفتار
2. مدل
3. نتایج اولیه
3.1. اثرات ثروت
3.2. اثرات قیمت
3.3. مثال
4. تذکرات نتیجه‌گیری
abstract
1. Introduction
2. Model
3. Primary results
3.1. Wealth effects
3.2. Price effects
4. Concluding remarks
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه