عوامل تعیین کننده سیاست تقسیم سود
چکیده
سیاست مربوط به تقسیم سود سهام هنوز هم در شرکت های مالی یک موضوع بحث بر انگیز است. این سوال که چه موقع و چرا شرکت ها سود سهام را پرداخت می کنند هنوز هم معتبر است. گزارشات متعددی سیاست های تقسیم سود سهام شرکت ها را برای کشور های توسعه یافته خصوصا ایالات متحده را مورد بررسی قرار می دهند و البته تحقیقات کمی در زمینه تقسیم سود سهام شرکت ها در کشور های نوظهور منتشر شده است. هدف اصلی این مقاله بررسی پرداخت نقدی سود سهام شرکت های لهستانی ذکر شده است. در این پژوهش ، تجزیه و تحلیل داده های پنل به منظور بررسی عوامل تعیین کننده پرداخت نقدی سود سهام شرکت های لهستانی ذکر شده نیز اعمال شده است. این مقاله همچنین تاثیر عوامل مختلف را بر سیاست تقسیم سود در بازار لهستان را توضیح می دهد. علاوه بر این ، این مقاله تلاش می کند تا بررسی کند که آیا عوامل مشابه ( سودآوری ، نقدینگی ، اندازه و قدرت نفوذ شرکت) بر تصمیم پرداخت سود سهام در بازار لهستان به عنوان یک کشور توسعه یافته تاثیر می گذارد.
مقدمه
مفهوم سیاست های تقسیم سود یک جنبه مهم از امور مالی شرکت ها است و برای بسیاری از گروهان ذینفع در شرکت ( سرمایه گذاران ، مدیران و وام دهندگان) زیاد چیز جدیدی نیست. بحث در زمینه ارتباط آن از زمان پیشگامانی مانند گاردن 1959 ، لینتنر 1956 ، میلنر و مودیگلیانی 1958 به صورت مداوم پیگیری می شود. بلک در سال 1976 مطرح کرد که بسیار سخت است که ما این تقسیم را به تصویر بکشیم ، و بیشتر به یک پازل شبیه است که قطعاتش با یکدیگر تطابقی ندارند. بر مبنای کارهای انجام شده توسط بلک ، سیاست پرداخت سود در درجه اول در بخش مالی شرکت به یک پازل شبیه است. سوالات متعددی وجود دارد که بی جواب مانده است و جواب آنها هنوز هم بحث بر انگیز است : مثلا : چرا شرکت سود سهام پرداخت می کند ، چرا سهامداران به سود سهام توجه زیادی دارند؟ چه عواملی بر تصمیم گیری در مورد پرداخت سود سهام به سهامداران تاثیر می گذارد. آیا تقسیم سود سهام بر ارزش یک شرکت تاثیر می گذارد؟ این مقاله به صورت زیر سازماندهی شده است. بخش 2 مربوط به بررسی گزارشات است. بخش 3 در مورد فرضیه تست شده در این پژوهش بحث می کند. بخش 4 در مورد نتایج تحقیق تجربی بحث می کند. بخش 5 نیز نتیجه گیری هایی را نشان می دهد که برای نتایج این پژوهش ترسیم شده است.
Abstract
Dividend policy has been still a controversial issue in corporate finance. The question, when and why do firms pay dividends, is still valid. Vast literature has examined the dividend policies of firms from developed countries, especially from U.S. Relatively little research has yet been published examining the dividend policies of companies from emerging countries. The main goal of this paper is to examine cash dividend payments of Polish listed companies. In this study, panel data analysis is applied to investigate the determinants of dividend policies of Polish companies. The paper also explains the impact of different factors on dividend policy on Polish market. Moreover, it tries to examine whether the same factors (profitability, liquidity, size, leverage of the firm) affect dividend payout decisions on Polish market as on developed countries.
Introduction
The notion that dividends policy is an important aspect of corporate finance and it has implications for many group of company’s stakeholders (investors, managers, lenders) is not new. The discussion on its relevance has been ongoing since the pioneering works of Gordon (1959), Lintner (1956, 1962) and Miller and Modigliani (1958, 1961). Black (1976) wrote that “the harder we look at the dividend picture, the more it seems like a puzzle, with pieces that just do not fit together”. Since the mentioned work of Black, dividend payout policy has been the primary puzzle in corporate finance. There are many questions which seem to be unsolved or the answers which are still controversial: why do firms pay dividends and why do shareholders pay attention to dividend? What are the factors which affect the dividend decision in a company? Whether the dividend policy affect the value of a firm? This paper is organized as follow: section 2 describes the literature review. Section 3 discusses the hypothesis tested in the study. Section 4 discusses the results of the empirical research. Section 5 presents the conclusions that have been drawn from the results of the study.
چکیده
مقدمه
بررسی گزارشات
قدرت نفوذ
نقدینگی
سودآوری
اندازه
ریسک
روش شناسی ، داده ها و فرضیه ها
نتایج تجربی
نتیجه گیری ها
Abstract
Introduction
Literature review
Leverage
Liquidity
Profitability
Size
Risk
Methodology, data, hypotheses
Empirical results
Conclusions
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه