ارتباط بین مالکیت نهادی استراتژیک و کیفیت درآمد ها
چکیده
هدف این تحقیق، ارزیابی (1) ارتباط مالکیت نهادی استراتژیک با کیفیت بهتر درآمد ها در سطح بین المللی و (2) تغییر این رابطه با قدرت حمایت سرمایه گذار است. با استفاده از داده های سطح شرکت از 41 کشور مختلف، ما ارتباط مثبت بین مالکیت نهادی استراتژی و کیفیت درآمد های شرکت را به شکل مستند ارائه کرده ایم. همچنین، ما دریافته ایم که ارتباط مستند از نظر اقتصادی دارای اهمیت بیشتر در کشور هایی با حمایت قدرتمند تر از سوی سرمایه گذار است. نتایج ما نسبت به ظرفیت آزمون های استواری، از کارایی مناسبی برخوردار بوده اند. ما یافته های خود را مطابق با شواهدی تفسیر می کنیم که طی آن نظارت بر نقش ایفا شده توسط سرمایه گذاران نهادی تا حدودی با حمایت سرمایه گذار در سطح کشور شکل می گیرد.
1. مقدمه
هدف این تحقیق، ارزیابی (1) وجود ارتباط مثبت بین مالکیت نهادی استراتژیک با کیفیت درآمد ها در سطح بین المللی و (2) تغییر این رابطه با قدرت حمایت سرمایه گذار در سطح کشور است. انگیزه جهت انجام این تحقیق ناشی از دو دسته از مراجع است. در طی دسته اول، مطالعات متعدد نشان می دهند که سرمایه گذاران نهادی به ویژه به ویژه سرمایه گذاران اختصاص داده شده، از شرکت های آمریکایی منتفع می شوند. به طور مثال، مالکیت نهادی دارای ارتباط مثبت با قدرت مالی شرکت (چانگ و همکاران 2015)، کیفیت درآمد ها (راجوپال و همکاران 2002)، حساسیت عملکرد پرداخت (هارتزل و استراکس 2003) و پرداخت تقسیم شده است (کرین و همکاران 2016). علاوه براین، این شاخص دارای ارتباط منفی با مدیریت درآمد ها مبتنی بر فعالیت های واقعی (باشی 1998؛ روچودهاری 2006؛ زنگ 2012) و پاداش مدیران به طور کلی (هارتزل و استراکس 2003) است. هر چند که شواهد گسترده ای وجود دارند که نشان می دهند سرمایه گذاران نهادی به ویژه سرمایه گذاران اختصاصی، نقش نظارتی را در شرکت های آمریکایی ایفا می کنند، تحقیقات تجربی به تدریج به ارزیابی وجود این نقش ها در بخش های دیگر به دلیل دسترسی به اطلاعات پرداخته اند.
ABSTRACT
The aim of this study is to examine: (i) whether strategic institutional ownership is associated with better earnings quality at the international level and (ii) whether this relationship varies with the strength of investor protection. Using firm level data from 41 different countries, we document a positive association between strategic institutional ownership and firm earnings quality. More importantly, we find that the documented association is economically more significant in countries with stronger investor protection. Our results are robust to a battery of robustness tests. We interpret our findings as evidence that the monitoring role played by institutional investors is shaped by the degree of investor protection at the country level.
1. Introduction
The aim of this study is to examine: (i) whether strategic institutional ownership is positively associated with earnings quality at the international level and (ii) whether this relationship varies with the strength of investor protection at the country level. Our motivation stems from two strands of literature. First, several studies show that institutional investors, in particular dedicated ones, are beneficial for U.S. firms. For instance, institutional ownership is positively associated with firm financial strength (Chung et al., 2015), earnings quality (Rajgopal et al., 2002), pay performance sensitivity (Hartzell and Starks, 2003); and dividend payment (Crane et al., 2016). Further, it is negatively associated with real-activities based earnings management (Bushee, 1998; Roychowdhury, 2006; Zang, 2012) and total executive compensation (Hartzell and Starks, 2003). Although there is extensive evidence showing that institutional investors, in particular dedicated ones, play a monitoring role in the U.S. context, empirical research seldom examines whether such roles exist elsewhere, due in part to data availability.
چکیده
1. مقدمه
2. پیشینه پژوهش و ارائه فرضیات
2.1 مالکیت نهادی و کیفیت حسابرسی
2.2 محیط قانونی و کیفیت درآمد ها
3. داده ها و روش شناسی
3.1 منابع داده ای
3.2 سنجش کیفیت درآمد ها
3.3 مدل رگرسیون
4. نتایج تجربی و بحث
4.1 خصوصیات نمونه
4.2 نتایج رگرسیون چند متغیره
4.3 آزمون های استواری
4.4 تحلیل اضافی
5. نتیجه گیری
ABSTRACT
1. Introduction
2. Literature review and hypotheses development
2.1. Institutional ownership and accounting quality
2.2. Legal environment and earnings quality
3. Data and methodology
3.1. Data sources
3.2. Earnings quality measurement
3.3. Regression model
4. Empirical results and discussions
4.1. Sample characteristics
4.2. Multivariate regression results
4.3. Robustness tests
4.4. Additional analysis
5. Conclusion
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه