تاثیر عدم قطعیت بازار مالی و عوامل اقتصاد کلان بر روی همبستگی سهام-اوراق
چکیده
این مقاله به بررسی اثر عدم قطعیت بازار مالی جهان و عوامل اقتصاد کلان بر روی همبستگی سهام-اوراق در بازار های نوظهور می پردازد. به طور ویژه، با استفاده از رویکرد تحلیل موجک، ما قادر به بررسی همبستگی های سهام- اوراق در افق های زمانی مختلف در ده بازار نوظهور می باشیم. نتایج نشان داد که الگوی همبستگی های سهام- اوراق تفاوت معنی داری بین افق های زمانی داشت. به طور اخص، همبستگی در افق های کوتاه موجب تغییر سریع علامت شده و به این ترتیب نشان دهنده دوره های با پایداری منفی است در حالی که همبستکی در بلند مدت در بیشتر اوقات مثبت است. مهم ترین عامل موثر بر همبستکی اوراق –سهام در افق کوتاه ، جایگاه سیاست پولی است در حالی که عوامل با بیشترین اثر بلند مدت شامل تورم و عدم قطعیت بازار بورس است. در نهایت عدم قطعیت بازار بورس دنیا نقش مهم و معنی دار تری را نسبت به عدم قطعیت بازار اوراق جهانی در توجیه همبستکی های سهام-اوراق در بازار های نوظهور ایفا می کند
1- مقدمه
این مقاله بر اثر عدم قطعیت بازار جهانی و عوامل اقتصادی کلان داخی بر روی همبستکی های سهام-اوراق در بازار های نوظهور در افق های زمانی کوتاه و بلند مدت تاکید دارد. همبستگی سهام-اوراق یکی از موثر ترین ورودی ها و عوامل در تصمیمات تخصیص دارایی سرمایه گذاران است. به علاوه، بهینه سازی پرتفوی سرمایه گذاران، مدیریت خطر و گزینه های مقابله با خطر را می توان با در نظر گرفتن رابطه بین دو دارایی اصلی بهبود بخشید.
abstract
This paper examines the impact of global financial market uncertainty and domestic macroeconomic factors on stock–bond correlation in emerging markets. In particular, by applying the wavelet analysis approach, we are able to examine stock–bond correlations over different time horizons in ten emerging markets. We find that stock–bond correlation patterns vary significantly between the time horizons. In particular, the correlation in short horizon changes the sign rapidly showing sustainable negative episodes while the correlation in long horizon stays positive most of the time. The most important factor influencing stock–bond correlation in short horizon is the monetary policy stance, while the factors with the greatest long-term impact are inflation and stock market uncertainty. Finally, global stock market uncertainty plays a more significant role than global bond market uncertainty in explaining stock–bond correlations in emerging markets.
1. Introduction
This article focuses on the impact of global financial market uncertainty and domestic macroeconomic factors on stock–bond correlation in emerging markets on short and long time horizons. Examining the dynamics of the time-varying co-movements between stocks and bonds is important for several reasons. The stock–bond correlation is one of the most influential inputs to investors’ asset allocation decisions. Moreover, investors’ portfolio optimization, risk management, and hedging choices may be vastly improved by taking into consideration the relationship between two main asset classes.
چکیده
1- مقدمه
2- داده ها
2-1 نرح بازده بازار سهام و اوراق
2-2 عوامل اقتصاد کلان داخلی و عدم قطعیت بازار جهانی
3- رویکرد تحلیل موجک
4-نتایج
4-1 همبستگی بازده سهام-اوراق در افق های زمانی کوتاه و بلند مدت
4-2 اثر عدم قطعیت بزاار مالی دنیا و عوامل اقتصاد کلان بر روی همبستکی سهام-اوراق
5 نتیجه گیری
abstract
1. Introduction
2. Data
2.1. Stock and bond market returns
2.2. Domestic macroeconomic factors and global financial market uncertainty
3. The wavelets analysis approach
4. Results
4.1. The stock–bond correlation at short-term and long-term horizons
4.2. Impact of global financial market uncertainty and domestic macroeconomic factors on the stock–bond correlation
5. Conclusions
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه