تاثیر سودآوری بر ساختار سرمایه و سرعت تعدیل
چکیده
هدف این مطالعه پژوهش تاثیرات ساختار سرمایه برعملکرد شرکت های غیر مالی پذیرفته شده نیجریه ای و چگونگی تعدیل این شرکت ها با ساختار سرمایه هدف می باشد. در اینجا نظریه توازن و نظریه ترتیب هرمی را تست نموده و ربط این نظریه ها به شرکت های نیجریه ای تائید می شود. سرعت تعدیل با ساختار سرمایه هدف، با استفاده از OLS و GMM تعیین و بدین طریق از قابلیت اطمینان یافته ها اطمینان حاصل می شود. آماره های توصیفی نشان می دهند که اهرم مالی 63 درصد از ساختارسرمایه شرکت های نیجریه ای را تشکیل می دهد، در حالیکه اهرم تحت سلطه اهرم کوتاه مدت می باشد. مشاهده کردیم که سودآوری و ساختار دارایی رابطه منفی با اهرم داشتند، در حالیکه اندازه شرکت و سپر مالیات غیر بدهی رابطه مثبتی با اهرم داشتند. سرعت تعدیل شرکت های نیجریه ای، بسیار بالا یعنی 47 درصد است و این مقدار با مطالعات انجام شده روی شرکت های غیر مالی در اکثر کشورهای توسعه یافته مقایسه می شود.
1. مقدمه
پازل ساختار سرمایه همچنان به جذب بسیاری از محققین و سیاست گذاران، به ویژه در مورد نهادها و موسسات مالی ادامه می دهد. ساختار سرمایه، جایگشت حقوق صاحبان سهام و بدهی را نشان می دهد که برای دستیابی به هزینه سرمایه مورد استفاده قرار می گیرد. هدف شرکت ها، صرف نظر از صنعت و بخش، کاهش هزینه های سرمایه می باشد. علت این امر آن است که هزینه های سرمایه می تواند بر قابلیت پذیرش سرمایه گذاری یا پروژه و عملکرد کل شرکت تاثیرگذار باشد. در میان بسیاری از محققین، میتوان به Graham and Harvey (2001)، و Cotei و همکاران (2011) اشاره نمود. به علاوه، Salawu (2007)، Salawu و Agboola (2008) و Akinyomi و Olagunju (2013) مطالعاتشان را در نیجریه با بررسی عوامل تعیین کننده ساختار سرمایه انجام دادند، اما عاری از سرعت تعدیل به تعادل بودند. هدف این مطالعه، تلاش برای پرکردن فاصله، نه تنها با بررسی مجدد عوامل تعیین کننده ساختار سرمایه در نیجریه و اثرگذاری انتخاب سرمایه بر عملکرد شرکت، بلکه همچنین با سرعت تعدیل می باشد.
رئوس مقاله حاضر به شرح ذیل می باشد. بخش 2 نوشتجات مربوط به ساختار سرمایه را بررسی می کند. بخش 3 در مورد روش است؛ بخش 4 در مورد نتایج و بحث بوده وبا بخش 5 مقاله به پایان می رسد.
Abstract
The aim of the study was to investigate the impacts of capital structure on the performance of Nigerian listed non-financial firms and how these firms adjust to the target capital structure. We tested the Trade-off theory and the pecking order theory and the relevance of these theories to Nigerian firms is confirmed. The speed of adjustment to the target capital structure is determined using both pool OLS and GMM to ensure the robustness of the finding. The descriptive statistics show that leverage constitute 63% of the capital structure of Nigerian firms, while leverage is dominated with the short term leverage. We observed that profitability and asset structure were negatively related to leverage while the size of the firm and non-debt tax shield were positively related to leverage. The adjustment speed of Nigerian firms is very high 47% that compares well with studies on non-financial firms done in most developed countries.
1. Introduction
Capital structure puzzle continues to attract many scholars and policy makers, especially in regard to financial institutions. Capital structure is the permutation of equity and debt which is used to derive the cost of capital. Firms, regardless of the industry or sector aim to reduce the cost of capital. This is because the cost of capital can influence the acceptability of the investment or project and the performance of the firm overall. Among the many the many scholars are, Graham and Harvey (2001) and Cotei et al. (2011). In addition, Salawu (2007), Salawu and Agboola (2008) and Akinyomi and Olagunju (2013) conducted their studies in Nigeria examining the determinants of capital structure but devoid the speed of adjustment to equilibrium. The objective of this study is to attempts filling the gap by not only re-examining the determinants of capital structure in Nigeria and how the choice of capital could affect the performance of the firm but also the speed of adjustment.
The rest of the paper is structured as follows. Section 2 examines the literature on capital structure. Section 3 is on methodology; Section 4 is on results and discussion and Section 5 concludes.
چکیده
1. مقدمه
2. مروری بر ادبیات
3. روش
1. 3 تعیین سرعت تعدیل
2. 3 اعتبارسنجی
4. تحلیل و یافته ها
1. 4 سرعت تعدیل
5. نتیجه گیری
Abstract
Keyword
1. Introduction
2. Literature review
3. Methodology
4. Analysis and findings
5. Conclusion
References
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه