اظهارنامه های مجدد حسابداری و خط مشی نقدی شرکت
چکیده
با استفاده از رویکرد تفاوت در تفاوت ها، متوجه می شویم که موجودی های نقدی شرکت ها, پس از اعلانات اظهارنامه های مجدد (اصلاحیه ها) در مورد بی نظمی ها و بی ترتیبی ها, به طور قابل توجهی افزایش می یابد. این افزایش برای شرکت هایی با تقاضای بالاتر برای پس اندازهای احتیاطی بزرگتر است و برای شرکت هایی با افزایش کمتر-ملموس در کنترل سهامدار، بعد از اظهارنامه های مجدد, کوچکتر است. سرمایه گذاری ها و بازخریدهای شرکت های نامنظم پس از اظهارنامه های مجدد، نسبت به پول نقد اضافی حساس تر می شوند. علاوه بر این، می بینیم که ارزش بازار موجودی های نقدی پس از اظهارنامه های مجدد افزایش می یابد. علاوه بر این, ما دریافتیم که ارزش بازار موجودی های نقدی پس از اصلاحیه ها افزایش می یابد. به طور کلی، شواهد نشان می دهند که کنترل تقویت شده سهامدار, موجودی های نقدی را کاهش می دهد، اما این اثر از افزایش موجودی های نقدی ناشی از تشدید نگرانی های احتیاطی پس انداز, ضعیف تر است. مطالعه ما به تاثیر اعتبار گزارشگری مالی بر تصمیمات واقعی شرکت ها می پردازد.
مقدمه
در بازار سرمایه کامل، شرکت ها نیازی به ذخیره پول نقد ندارند، زیرا در صورت لزوم می توانند سرمایه خارجی را افزایش دهند. اما با توجه به اصطکاک های بازار، از جمله عدم تقارن اطلاعات و خطرات اخلاقی، افزایش سرمایه خارجی از یک بازار آنی (نقدی), بسیار پرهزینه است (Jensen & Meckling، 1976؛ Myers & Majluf، 1984). این باعث ایجاد «انگیزه ذخایر (پس اندازهای) پیشگیرانه» برای ذخیره پول نقد به عنوان محافظتی در برابر کمبودهای جریان نقدی در آینده می شود (Holmstrom & Tirole، 1998، Keynes، 1936). علاوه بر این، مدیران دارای نفع شخصی, انگیزه هایی برای ذخیره پول نقد اضافی برای منفعت های خصوصی (Dittmar، Mahrt-Smith، & Servaes، 2003) دارند.
Abstract
Using a difference-in-differences approach, we find that the cash holdings of firms increase significantly after announcements of irregularity-related restatements. The increase is larger for firms with a higher demand for precautionary savings and is smaller for firms with less pronounced increase in shareholder control after the restatements. Investments and repurchases of irregularity firms become more sensitive to excess cash after the restatements. In addition, we find that the market value of cash holdings increases after restatements. Overall, the evidence suggests that strengthened shareholder control reduces cash holdings, but this effect is weaker than the increase in cash holdings due to exacerbated precautionary savings concerns. Our study contributes to the literature on the effect of financial reporting credibility on real corporate decisions.
Introduction
In a perfect capital market, firms do not need to reserve cash because they can raise external capital when required. Due to market frictions including information asymmetry and moral hazard, however, raising external capital from the spot market is costly (Jensen & Meckling, 1976; Myers & Majluf, 1984). This creates a ‘‘precautionary savings motive’’ to hoard cash as a safeguard against future cash flow shortfalls (Holmstrom & Tirole, 1998; Keynes, 1936). In addition, self-interested managers have incentives to hoard excess cash for private benefits (Dittmar, Mahrt-Smith, & Servaes, 2003).
چکیده
مقدمه
نوشته های مرتبط و توسعه فرضیه
عوامل تعیین کننده در موجودی های پول نقد شرکتی
اصلاحیه های حسابداری و موجودی های نقدی شرکتی
طرح تحقیق
انتخاب نمونه و تطبیق نمره گرایش
مدل های رگرسیون اصلی
اظهارنامه های مجدد حسابداری و سطح موجودی های نقدی
آمار خلاصه و آزمون های تک متغیره
تحلیل رگرسیون چندمتغیره
تحلیل های سطح مقطعی
اصلاحیه های بی نظمی و نحوه به کارگیری پول نقد اضافی
اظهارنامه های مجدد بی نظمی و ارزش بازار موجودی های نقدی
نتیجه گیری
ضمیمه
تبصره ها
منابع
Abstract
Introduction
Related Literature and Hypothesis Development
The Determinants of Corporate Cash Holdings
Accounting Restatements and Corporate Cash Holdings
Research Design
Sample Selection and Propensity Score Matching
The Baseline Regression Models
Accounting Restatements and the Level of Cash Holdings
Summary Statistics and Univariate Tests
Multivariate Regression Analysis
Cross-Sectional Analyses
Irregularity Restatements and How Excess Cash Is Deployed
Irregularity Restatements and the Market Value of Cash Holdings
Conclusion
Appendix
Propensity Score Matching
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه