نرخ بازده و فاکتورهای ریسک شرکت های بین المللی نفت
چکیده
در این مقاله، نرخ بازده (ROR) و فاکتورهای ریسک پیش روی شرکت نفتی بین‌المللی (IOC) شل ایکسپلوریشن ، در قراردادهای خدمات بازپرداخت سروش و نوروز آن را تجزیه و تحلیل می‌کنیم. به ویژه بر اساس مدل‌های خود از جریان‌های نقدی، فاکتورهای خاص ریسک قراردادهای بازپرداخت موثر بر کاهش نرخ بازده را برای این شرکت بین‌المللی نفت مورد بررسی قرار می‌دهیم. مدل جریان‌های نقدی ما، جریان‌های نقدی قرارداد خدمات بازپرداخت را قبل از تغییر روش تعیین سقف هزینه‌ی سرمایه و پیش-تعریف قیمت نفت در این قراردادها در سال‌های 2009-2008 توسط دولت ایران شبیه‌سازی می‌کند. مدل‌های جریان‌های نقدی واقعی و قراردادی ما نشان می‌دهند که ROR واقعی شل ایکسپلوریشن بسیار کمتر از سطح قراردادی بود. علاوه‌براین کشف می‌کنیم که در میان فاکتورهای ریسک مورد نظر ما، افزایش بیش از حد هزینه‌ی سرمایه دارای بیشترین تاثیر منفی روی ROR ِ IOC است. همچنین نشان می‌دهیم که پتانسیلی برای اصلاح قراردادها وجود دارد به طوری که IOC بتواند با ROR واقعی نزدیک‌تری به ROR قراردادی مواجه شود اگرچه قرارداد با افزایش بیش از حد هزینه یا تاخیر، بدون تجاوز از ماکسیمم ROR قراردادی مورد نظر شرکت نفت ملی ایران، روبرو شود.
1. پیشگفتار
در سال‌های اخیر، برخی از کشورهای تولید کننده‌ی نفت و گاز طبیعی، علاقه‌ی فزاینده‌ای را به پذیرش انواع قراردادهای نوع-خدمات، به جای قراردادهای تولید مشترک یا امتیازات پروژه‌های توسعه و کاوش نفت و گاز طبیعی خود، نشان داده‌اند (گاندی و لین، 2014). قرارداد خدمات، چارچوب مفهومی طولانی مدتی است که بر رابطه‌ی بین دولت میزبان و شرکت‌های نفت بین‌المللی (IOCs)، حاکم است، که در آن، IOCها میدان‌های نفت و گاز طبیعی را از طرف دولت میزبان در عوض هزینه‌های از پیش تعیین شده توسعه می‌دهند و کاوش می‌کنند و در اکثر موارد، دولت میزبان، کنترلی روی منابع استخراج شده یا زیرزمینی ندارد (گاندی و لین، 2014). نوعی از قرارداد خدمات، قرارداد خدمات بازپرداخت ایران است.
Abstract
We analyze the rate of return (ROR) and risk factors faced by Shell Exploration, an international oil company (IOC), in its Soroosh and Nowrooz buy-back service contract in Iran. In particular, based on our models of cash flow, we analyze the buy-back contract specific risk factors that can contribute to a reduction in the rate of return for the international oil company. Our cash flow models resemble the cash flow of buy-back service contracts before the Iranian government changed the way it determined the capital cost ceiling and pre-defined the oil price in these contracts in 2008–2009. Our actual and contractual cash flow models reveal that Shell Exploration's actual ROR was much lower than the contractual level. Furthermore, we find that among the risk factors that we considered, a capital cost overrun has the greatest negative effect on the IOC's ROR. Moreover, we show that there is a potential for modifying the contracts in order for the IOC to face an actual ROR closer to the contractual ROR even if the contract faces cost overrun or delay, without exceeding the maximum contractual ROR that the National Iranian Oil Company is willing to give.
1. Introduction
In recent years, some oil and natural gas producing countries have shown an increasing interest in adopting variations of service-type contracts rather than production sharing contracts or concessions in their oil and natural gas development and exploration projects (Ghandi and Lin, 2014).1 A service contract2 is a long-term contractual framework that governs the relation between a host government and international oil companies (IOCs) in which the IOCs develop or explore oil or natural gas fields on behalf of the host government in return for pre-determined fees and in which in most cases the host government does not hand over the control of the extracted or subsoil or sub-surface resources to the IOCs (Ghandi and Lin, 2014).3 One type of service contract is Iran's buy-back service contract.
چکیده
1. پیشگفتار
2. مدل و نتایج
2.1. جبران ROR واقعی و قراردادی
2.2. تجزیه و تحلیل ریسک
3. نتیجه‌گیری و پیامدهای خط مشی
Abstract
1. Introduction
2. Model and results
2.1. Contractual and actual ROR comparison
2.2. Risk analysis
3. Conclusion and policy implications
Appendix A. Parameters and data
Appendix B. Time profile for capital expenditures
Appendix C. Operating and maintenance cost
Appendix D. Oil price, production, and LIBOR
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه