محتوای اطلاعاتی اقتصاد کلان درباره سود دهی کل
چکیده
در مقاله حاضر ما به بررسی محتوای اطلاعاتی اقتصاد کلان درباره سوددهی کل از منظر بازار کار پرداختیم. ما از بینش های حاصل از ادبیات اقتصاد کار برای توصیف اطلاعات موجود در سوددهی GAAP کل و اجزای آن استفاده نمودیم که درباره پیش بینی کل ایجاد و از بین رفتن شغل، درآمد کاری و بیکاری است. نتایج ما نشان داد نه تنها اخبار سوددهی کلی، اطلاعات اجزای بازار کار آتی را انتقال داده بلکه محتوای اطلاعات آن نیز در افق های کوتاه مدت نسبت به سایر متغیرهای اقتصاد کلان، افزایشی است. افزون بر این، منبع این اطلاعات در وهله نخست از دو مولفه سوددهی منشا می گیرد: کل سوددهی اصلی و اقلام ویژه. اخبار مربوط به سوددهی اصلی، تغییرات مداوم سودآوری را در سطح اقتصادی انتقال می دهد که کل ایجاد و از بین رفتن شغل را تا یک سال آتی پیش بینی می کند در حالی که اقلام ویژه تنها حاوی اخبار مربوط به از بین رفتن شغل در افق شش ماهه است. روی هم رفته، نتایج ما نشان دادند که سوددهی GAAP کل حاوی اطلاعات مفیدی درباره شرایط بازار کار آتی بوده و ماهیت چنین اطلاعاتی در میان مولفه های مختلف سوددهی متغیر است.
1. مقدمه
تحقیقات پیشین نشان دادند که سوددهی GAAP کل، رشد GDP آتی را پیش بینی نموده و این یافته به کانال سود شرکت نسبت داده می شود که به موجب آن سوددهی کل مولفه سود شرکت را در درآمد ناخالص داخلی آتی (GDI)، معادل GDP مبتنی بر درآمد پیش بینی می کند (مانند: کنچیچکی و پاتاتوکاس، a2014). با این حال سود شرکت تنها بیانگر بخش کوچکی از GDI (به طور متوسط حدود 9% در 10 سال گذشته) است. بنابراین، چنانچه سوددهی کل، اطلاعات اقتصاد کلان را عمدتاً از طریق سود شرکت انتقال دهد، نقش اطلاعات حسابداری در سنجش سلامت اقتصاد کلان محدود خواهد بود. چنین دیدگاهی با شواهد اخیر مبنی بر اینکه اخبار سوددهی کل، اطلاعات مهمی را درباره تورم آتی و سیاست پولی انتقال می دهد مغایر است (گالو و همکاران، 2016؛ شیواکومار و اورکان، 2017). در مقاله حاضر، ما بر روی جنبه دیگر اطلاعات اقتصاد کلان موجود در سوددهی GAAP تمرکز نمودیم که پیوند بین سوددهی GAAP کل و بازار کار است.
Abstract
In this paper we examine the macroeconomic information content of aggregate earnings from the labor market’s perspective. We use insights from the labor economics literature to characterize the information contained in aggregate GAAP earnings and its components that is relevant for predicting aggregate job creation and destruction, labor income, and unemployment. Our results suggest that not only does aggregate earnings news convey information about future labor market aggregates, but its information content is incremental to other macroeconomic variables at near-term horizons. Further, the source of this information stems primarily from two earnings components: aggregate core earnings and special items. Core earnings news signals persistent changes in economy-wide profitability that anticipate aggregate job creation and destruction up to four quarters ahead, while special items contain news only about job destruction at horizons of up to two quarters. Taken together, our results suggest that aggregate GAAP earnings contain useful information about future labor market conditions, with the nature of such information varying across earnings components.
1. Introduction
Prior research finds that aggregate GAAP earnings predict future GDP growth and attributes this finding to a “corporate profit” channel, whereby aggregate earnings predict the corporate profit component of future Gross Domestic Income (GDI), the income-based equivalent of GDP (e.g., Konchitchki and Patatoukas 2014a). Corporate profits, however, represent only a small portion of GDI (on average about 9% over the past 10 years).1 Thus, if aggregate earnings convey macroeconomic information primarily through corporate profits, the role of accounting information for gauging the health of the macroeconomy is limited. Such a view is inconsistent with recent evidence that aggregate earnings news conveys important information about future inflation and monetary policy (Gallo et al. 2016; Shivakumar and Urcan 2017). In this paper, we focus on another aspect of the macroeconomic information contained in GAAP earnings—the link between aggregate GAAP earnings and the labor market.2
چکیده
1. مقدمه
2. ادبیات مربوطه و فرضیات
2.1. سوددهی GAAP به عنوان شاخص پیش بینی جریانات شغلی کل و درآمد شغلی
2.2. مولفه های سوددهی به عنوان شاخص پیش بینی جریانات شغلی کل و درآمد شغلی
3. انتخاب نمونه، اندازه گیری متغیر و طرح تحقیقات
3.1. نمونه
3.2. اخبار سوددهی کل و مولفه های سوددهی
3.3. متغیرهای بازار کار: جریان شغلی، درآمد شغلی، تعدیل نیروی گسترده، و بیکاری
3.4. رشد GDP واقعی و سود شرکت
3.5. دیگر متغیرهای اقتصاد کلان و بازار سهام
3.6. طرح تحقیقات
4. نتایج اصلی
4.1. آماره های توصیفی
4.2. اخبار سوددهی، جریان شغلی کل، و درآمد شغلی
4.3. مولفه های سوددهی، جریان شغلی کل، و درآمد شغلی
4.4. پیش بینی بیکاری
5. آزمون های اضافی و بررسی استحکام
5.1. کارآیی پیش بینی بیکاری
5.2. مولفه های سوددهی، رشد GDP، و سود شرکت
5.3. آزمون های استحکام
برآورد جایگزین اخبار سوددهی کل
مشخصات رگرسیون جایگزین
دوره های جایگزین برای متغیرهای کلان پیش بینی شده
تجزیه و تحلیل دوره فرعی
6. نتیجه گیری
منابع
Abstract
1. Introduction
2. Related Literature and Hypotheses
2.1 GAAP Earnings as a Predictor of Aggregate Job Flows and Labor Income
2.2 Earnings Components as Predictors of Aggregate Job Flows and Labor Income
3. Sample Selection, Variable Measurement, and Research Design
3.1 Sample
3.2 Aggregate Earnings News and Earnings Components
3.3 Labor Market Variables: Job Flows, Labor Income, Mass Layoffs, and Unemployment
3.4 Real GDP Growth and Corporate Profits
3.5 Other Macroeconomic and Stock Market Variables
3.6 Research Design
4. Main Results
4.1 Descriptive Statistics
4.2 Earnings News, Aggregate Job Flows, and Labor Income
4.3 Earnings Components, Aggregate Job Flows, and Labor Income
4.4 Unemployment Prediction
5. Additional Tests and Robustness Checks
5.1 Unemployment Forecast Efficiency
5.2 Earnings Components, GDP Growth, and Corporate Profits
5.3 Robustness Tes
Alternative Estimation of Aggregate Earnings News
Alternative Regression Specifications
Alternative Vintages for Predicted Macro Variables
Sub-period Analysis
6. Conclusion
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد (word) با قابلیت ویرایش، بدون آرم سایت ای ترجمه
- ترجمه فارسی مقاله با فرمت pdf، بدون آرم سایت ای ترجمه