بازه زمانی قفل کردن در سرمایه گذاری های خصوصی در سهام عمومی در چین
ترجمه نشده

بازه زمانی قفل کردن در سرمایه گذاری های خصوصی در سهام عمومی در چین

عنوان فارسی مقاله: معکوس قیمت و بازگشت بازه زمانی قفل کردن در سرمایه گذاری های خصوصی در سهام عمومی در چین: یک دیدگاه انتقال سود
عنوان انگلیسی مقاله: Price inversion and post lock-up period returns on private investments in public equity in China: An interest transfer perspective
مجله/کنفرانس: مجله امور مالی شرکت - Journal of Corporate Finance
رشته های تحصیلی مرتبط: اقتصاد
گرایش های تحصیلی مرتبط: اقتصاد مالی، اقتصاد پولی
کلمات کلیدی فارسی: سرمایه گذاری خصوصی در سهام عمومی، معکوس قیمت، انتقال سود
کلمات کلیدی انگلیسی: Private investment in public equity، Price inversion، Interest transfer
نوع نگارش مقاله: مقاله پژوهشی (Research Article)
نمایه: Scopus - Master Journals List - JCR
شناسه دیجیتال (DOI): https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2018.11.005
دانشگاه: School of Management and Economics, University of Electronic Science and Technology of China, Chengdu 611731, China
ناشر: الزویر - Elsevier
نوع ارائه مقاله: ژورنال
نوع مقاله: ISI
سال انتشار مقاله: 2019
ایمپکت فاکتور: 2/752 در سال 2018
شاخص H_index: 83 در سال 2019
شاخص SJR: 1/748 در سال 2018
شناسه ISSN: 0929-1199
شاخص Quartile (چارک): Q1 در سال 2018
فرمت مقاله انگلیسی: PDF
تعداد صفحات مقاله انگلیسی: 38
وضعیت ترجمه: ترجمه نشده است
قیمت مقاله انگلیسی: رایگان
آیا این مقاله بیس است: بله
آیا این مقاله مدل مفهومی دارد: ندارد
آیا این مقاله پرسشنامه دارد: ندارد
آیا این مقاله متغیر دارد: دارد
کد محصول: E11443
رفرنس: دارای رفرنس در داخل متن و انتهای مقاله
فهرست انگلیسی مطالب

Abstract


1- Introduction


2- Literature review and hypothesis development


3- Data and variables


4- Empirical analysis


5- Conclusion


References

نمونه متن انگلیسی مقاله

Abstract


This paper documents an anomaly in privately-placed stock returns in China and provides an explanation based on deliberate interest transfers. Using a sample of private investments in public equity (PIPEs) with lock-up periods ending between 2007 and 2015, we find that stocks with price inversion (unlock-date price lower than the issuing price) generate higher short-term returns post lock-up period than other stocks, and the greater the degree of price inversion, the better the short-term returns. This anomaly cannot be explained by the effects of price reversal, investors' under-reaction to companies' prospects, or improved governance after PIPEs. Rather, it reflects the interests transferred by issuing firms to participating investors via means including aggressive earnings management and dividend increase, given the unique regulations on PIPEs in China. Interest transfer is particularly pronounced if local investors participate in a PIPE, but sound corporate governance can restrain it.


Introduction


Private investments in public equity (PIPEs) have become increasingly important compared with public offering of equity in both the US (Floros and Sapp, 2012) and China. In both countries, PIPEs are now the major method of equity refinancing for public companies. Prior research on PIPEs examines primarily market reactions to PIPEs, and finds that while the announcement effect is generally positive, the long-term returns following PIPEs are negative. The positive abnormal returns upon PIPE announcements are attributed to improved monitoring and governance brought about by PIPE-participating institutional investors (Wruck, 1989) or signaling of favorable information about PIPE-issuing firms (Hertzel and Smith, 1993). The negative long-term returns after PIPEs are attributed to investors' over-optimism (Hertzel et al., 2002), issuing firms' managerial entrenchment (Krishnamurthy et al., 2005; Barclay et al., 2007), or prior earnings management (Chen et al., 2010). Unlike the long-term negative returns on PIPE-issued stocks documented in the US market, using a sample of Chinese PIPE-issued stocks with lock-up periods ending between 2007 and 2015, we find that these stocks earn an average return of 16.7% in one year and 29.2% in two years after PIPEs.

  • اشتراک گذاری در

دیدگاه خود را بنویسید:

تاکنون دیدگاهی برای این نوشته ارسال نشده است

بازه زمانی قفل کردن در سرمایه گذاری های خصوصی در سهام عمومی در چین
نوشته های مرتبط
مقالات جدید
نماد اعتماد الکترونیکی
پیوندها