اختلاف بازده اوراق قرضه سبز
ترجمه نشده

اختلاف بازده اوراق قرضه سبز

عنوان فارسی مقاله: تأثیر ریسک نقدینگی بر اختلاف بازده اوراق قرضه سبز
عنوان انگلیسی مقاله: The impact of liquidity risk on the yield spread of green bonds
مجله/کنفرانس: نامه های تحقیقات مالی - Finance Research Letters
رشته های تحصیلی مرتبط: اقتصاد، مدیریت
گرایش های تحصیلی مرتبط: اقتصاد مالی، مدیریت مالی، توسعه اقتصادی و برنامه ریزی، مهندسی مالی و ریسک، مدیریت عملکرد
کلمات کلیدی فارسی: اوراق قرضه سبز، ریسک نقدینگی، اختلاف بازده، سرمایه گذاری پایدار، امنیت درآمد ثابت، نوآوری مالی
کلمات کلیدی انگلیسی: Green bond، Liquidity risk، Yield spread، Sustainable investment، Fixed income security، Financial innovation
نوع نگارش مقاله: مقاله پژوهشی (Research Article)
نمایه: Scopus - Master Journals List - JCR
شناسه دیجیتال (DOI): https://doi.org/10.1016/j.frl.2018.02.025
دانشگاه: Jönköping International Business School, Sweden
ناشر: الزویر - Elsevier
نوع ارائه مقاله: ژورنال
نوع مقاله: ISI
سال انتشار مقاله: 2018
ایمپکت فاکتور: 2/022 در سال 2018
شاخص H_index: 24 در سال 2019
شاخص SJR: 0/770 در سال 2018
شناسه ISSN: 1544-6123
شاخص Quartile (چارک): Q2 در سال 2018
فرمت مقاله انگلیسی: PDF
تعداد صفحات مقاله انگلیسی: 7
وضعیت ترجمه: ترجمه نشده است
قیمت مقاله انگلیسی: رایگان
آیا این مقاله بیس است: خیر
آیا این مقاله مدل مفهومی دارد: ندارد
آیا این مقاله پرسشنامه دارد: ندارد
آیا این مقاله متغیر دارد: دارد
کد محصول: E12852
رفرنس: دارای رفرنس در داخل متن و انتهای مقاله
فهرست انگلیسی مطالب

Abstract


1- Introduction


2- Data and method


3- Empirical results


4- Conclusions


References

نمونه متن انگلیسی مقاله

Abstract


This study analyses how liquidity risk affects bonds’ yield spreads after controlling for credit risk, bond-specific characteristics and macroeconomic variables. Using two liquidity estimates, LOT liquidity and the bid-ask spread, we find that, in particular, the LOT liquidity measure has explanatory power for the yield spread of green bonds. Overall, however, the impact of LOT decreases over time, implying that, nowadays liquidity risk is negligible for green bonds.


Introduction


This study investigates the effects of the liquidity premium on the green bond yield spreads. We control for credit risk, as well as bond-specific and macroeconomic factors. Liquidity concerns may be pertinent in green bonds market due to (1) its disproportional thinness, and (2) its unclear solvency profile. The demand for green bonds is likely to surpass the supply due to investors’ need to address the ESG (Environmental, Social, and Governance) and SRI (Social Responsible Investment) mandates. In addition, green bonds show low correlation with other fixed income securities and provide diversification benefits to investors (Inderst et al., 2012). Despite the rapid growth of green bonds’ demand in the market, the supply of green bonds is insufficient due to: (1) a lack of fiscal incentive for green investment (Zerbib, 2017), and (2) a lack of an official and universal classification system for green bonds that is in accordance with market based frameworks, such as, the Green Bonds Principle (Cochu et al., 2016). The latter might cause opacity on the definition of “green” investment and bonds, and issuers will be subject to additional transaction costs, e.g., contracting with external reviewers pre and post green bonds’ issuance. This leaves the issuance of green bonds less attractive than that of conventional bonds. Due to the shortage of green bonds’ supply in the market, issuers are able to offer green bonds at lower interest rates, relative to the wider bonds market (Preclaw and Bakshi, 2015; Bloomberg, 2017; Zerbib, 2017). However, the shortage of supply and the excess of demand in green bonds market imply a thin market, and, liquidity becomes relevant. Consequently, a liquidity premium may emerge. The second factor that may cause illiquidity in the green bonds market, such as, a lack of credit risk profile, is partly endogenous for the issuers. Cochu et al. (2016) put forward that the green bonds’ credit risk profile is unclear, since: (1) transparency in the reporting of green projects is lacking, and (2) the ratings of green bonds rely heavily on the balance sheets of the issuers instead of green project investment.

  • اشتراک گذاری در

دیدگاه خود را بنویسید:

تاکنون دیدگاهی برای این نوشته ارسال نشده است

اختلاف بازده اوراق قرضه سبز
نوشته های مرتبط
مقالات جدید
پیوندها