دانلود مقاله ساختار سرمایه و سرمایه اجتماعی
چکیده
مقدمه
مدل
پیشنهادات
عدم تقارن اطلاعات و اندازه
نتیجه گیری
منابع
Abstract
Introduction
The model
Propositions
Information asymmetries and size
Conclusion
References
چکیده
ماهیت چگونگی تأثیر ساختار سرمایه بر ارزش شرکت اغلب در رشته اقتصاد مالی مورد بررسی قرار می گیرد. کمتر مورد بررسی قرار گرفته است که چگونه ماهیت نوع دارایی می تواند بر انتخاب ساختار سرمایه تأثیر بگذارد! من نشان می‌دهم که در چارچوب یک مدل از نوع مودیلیانی-میلر، شرکتی که سرمایه اجتماعی و سرمایه فیزیکی را تأمین مالی می‌کند، تأمین مالی سهام را بر تأمین مالی بدهی بدون ورشکستگی ترجیح می‌دهد. با ورشکستگی، تامین مالی بدهی مورد استفاده قرار می گیرد، اما تامین مالی سهام توسط شرکت هایی که از مقادیر زیادی سرمایه اجتماعی استفاده می کنند، مورد علاقه قرار می گیرد، زیرا باعث افزایش ارزش آنها می شود. این نشان می دهد که سرمایه اجتماعی رابطه تامین مالی را تغییر می دهد و به توضیح ترجیح شرکت ها برای تامین مالی سهام کمک می کند.
توجه! این متن ترجمه ماشینی بوده و توسط مترجمین ای ترجمه، ترجمه نشده است.
Abstract
The nature of how capital structure can affect firm value is often investigated in the discipline of financial economics. Less investigated is how the nature of the type of assets can affect the choice of capital structure! I demonstrate that in the context of a Modigliani-Miller-type model that a firm financing social capital and physical capital will favor equity financing over debt financing without bankruptcy. With bankruptcy, debt financing will be used, but equity financing will be favored by firms that use large amounts of social capital, as it will increase their value. This demonstrates that social capital alters the financing relationship and helps to explain the preference of firms for equity financing.
Introduction
It has been said that every academic paper on social capital begins by defining social capital. The field is now old and robust enough for this trend to be broken. This paper is not about social capital per se, but about the effect that social capital has on the financing decisions of the firm.
Unlike physical capital, firms cannot operate without investment in social capital. The memberships in groups and networks secure benefits that allow a firm to secure the inputs to produce and the revenues to obtain cash flow to survive in a capitalist society. It provides social relations that protect competitive positions and norms and values which guide competitive rules. Or to be bold, it provides the framework which prevents utter chaos from governing. Thus, it is the primary or first form of capital and thus enjoys a unique position.
Conclusion
I propose a model of capital structure financing a firm with both physical and social capital. Without bankruptcy, the firm is always more valuable with equity-only financing if it is making investments in social capital. Only when it neglects making investments in social capital is the value of the levered firm equal to the value of the unlevered firm. This is due to the costs of social capital investments acting as a cost that threatens the returns to firm debt-and share-holders.