دانلود مقاله ویژگی کمیته حسابرسی و انتخاب بدهی
چکیده
مقدمه
مروری بر مطالعات پیشین و توسعه فرضیه ها
روش شناسی
نتایج تجربی
نتیجه گیری و پیامدها
یادداشت
منابع
Abstract
Introduction
Literature review and hypotheses development
Methodology
Empirical results
Conclusion and implications
Notes
References
چکیده
این مطالعه تأثیر ویژگی‌های کمیته حسابرسی (AC) را بر انتخاب بدهی شرکت‌ها بررسی می‌کند. به طور خاص، ما بر استقلال AC، تعداد جلسات، کارشناسان مالی، تنوع جنسیتی، و جنسیت صندلی AC تمرکز می کنیم. نمونه این مطالعه از 300 شرکت فهرست شده در S&P 500 تشکیل شده است. برای بررسی تأثیر ترکیب AC بر انتخاب بدهی، از رگرسیون حداقل مربعات معمولی (OLS) و رگرسیون توبیت استفاده می کنیم. یافته‌های تجربی نشان می‌دهد که تعداد مدیران مستقل، نسبت مدیران زن، و یک صندلی AC زن به طور مثبت با بدهی عمومی مرتبط است. این یافته در راستای "فرضیه جایگزینی نظارت بانک" است که ویژگی های ذکر شده AC جایگزین نقش نظارتی بانک می شود. از سوی دیگر، فراوانی جلسات AC و نسبت کارشناسان مالی در AC ارتباط منفی با بدهی عمومی دارد. یافته های این مطالعه بینش های مهمی را برای پیامدهای سیاست ارائه می دهد. به عنوان مثال، شرکت ها می توانند با افزایش تعداد مدیران مستقل، بهبود تنوع جنسیتی AC و انتصاب یک صندلی AC زن به بازار بدهی عمومی دسترسی پیدا کنند.
توجه! این متن ترجمه ماشینی بوده و توسط مترجمین ای ترجمه، ترجمه نشده است.
Abstract
This study examines the impact of audit committee (AC) characteristics on firms’ debt choice. Specifically, we focus on AC independence, the frequency of meetings, financial experts, gender diversity, and the gender of the AC chair. The sample of this study is composed of 300 firms listed on the S&P 500. To examine the impact of the composition of the AC on debt choice, we use Ordinary Least Squares (OLS) regression and Tobit regression. The empirical findings reveal that the number of independent directors, the ratio of female directors, and a female AC chair are positively associated with public debt. This finding is in line with ‘the bank monitoring substitution hypothesis’ that the AC’s mentioned features substitute for the monitoring role of the bank. On the other hand, the frequency of AC meetings and the ratio of financial experts on the AC are negatively associated with public debt. The findings of this study offer some important insights for policy implications. For instance, firms can access the public debt market by increasing the number of independent directors, improving the gender diversity of the AC, and appointing a female AC chair.
Introduction
Total debt, comprising both public debt (commercial paper, bond, debenture, etc.) and bank debt (revolving credit facility, bank overdraft, term loans, etc.), is a prominent source of external financing in the U.S. (Denis & Mihov, 2003). Hence, the choice between bank and public debt is pivotal in the corporate world. The ample literature on debt choice provides both empirical and theoretical determinants of bank and public debt (Denis & Mihov, 2003; Fama, 1985; Houston & James, 1996; Johnson, 1997; Lin et al., 2013; Marshall et al., 2016).
Conclusion and implications
The vast majority of the literature highlights the influence of various firm-level financial characteristics, such as firm size, firm age, credit quality, and tangibility, on debt choice. However, Lin et al. (2013) have shifted the direction of the debt choice literature from financial characteristics to qualitative characteristics (ownership). Thus, we complement Lin et al. (2013), who find that the ownership structure is one of the most promising factors of the debt structure. In this study, we go further by focusing on how AC characteristics (as the most significant factor of corporate governance) impact firms’ debt choice.
H1: Firms with more independent directors on the AC rely on public debt.
H2: Firms with a high frequency of AC meetings raise public debt.
H3: Firms with an AC consisting of more financial experts raise public debt.
H4: Firms with more female directors on the AC prefer public debt.
H5: Firms with an AC chaired by a female director rely on public debt.